穩(wěn)中求勝，富榮研究優(yōu)選混合基金正在發(fā)售
2023年，“穩(wěn)”之一字，成為了中國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵詞之一，也進一步成為了許多投資者的行為準繩。伴隨市場波動的加劇，盡管專注于持續(xù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的行業(yè)收益彈性更大，但相比以往明顯增加的波動率，也可能令不少投資者“望而卻步”，從而轉(zhuǎn)向波動相對較小、長期收益可持續(xù)且能提供更好持有體驗的產(chǎn)品。
近日，由富榮基金研究部總經(jīng)理擬任基金經(jīng)理，凝聚研究部集體智慧的富榮研究優(yōu)選混合基金（A類015657，C類015658）正在重磅發(fā)售中。該基金將秉承深入研究驅(qū)動下的中長期投資理念，堅持價值投資，充分發(fā)揮專業(yè)研究和精選個股的能力，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。
價值投資正當時
近期，多家國際知名機構(gòu)發(fā)表2023年年中展望，集體“看多”A股。盡管當前A股市場整體仍處于相對底部區(qū)域，短期表現(xiàn)有所反復，但綜合多方面分析，A股具備長期向上動力，投資價值不斷顯現(xiàn)。
今年以來，我國經(jīng)濟呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，一季度實現(xiàn)良好開局，二季度延續(xù)恢復。經(jīng)濟復蘇前景確定，是A股長期向好的核心支撐。同時，作為資本市場的基石，上市公司不斷提升的價值創(chuàng)造和回報能力，也在一定程度上決定著市場成色和發(fā)展走勢。
從2023年上半年業(yè)績預告來看，按歸母凈利潤同比增幅上限來看，超八成預計上半年歸母凈利潤同比增長。上市公司經(jīng)營保持向好勢頭，A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增多，堅定了投資信心。
另據(jù)中國上市公司協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，A股上市公司各報告期分紅總額達2.13萬億元，首次突破2萬億，這是繼2017年分紅總額首次破萬億后一個新的里程碑。分紅比例上，2022年平均股利支付率34.12%，較3年前、5年前分別提升近2個和3個百分點。在國際環(huán)境復雜多變、我國經(jīng)濟增速放緩的背景下，上市公司現(xiàn)金分紅逆勢實現(xiàn)總量屢創(chuàng)新高、分紅比例穩(wěn)步增長。
同時，經(jīng)過一年多的調(diào)整，A股主要寬基指數(shù)的估值已處于相對低位區(qū)間，配置性價比凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年7月31日，上證綜指、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指等寬基指數(shù)，上市以來歷史PE分別為13.32倍、12.10倍、23.55倍、32.12倍，均處在相對底部區(qū)域。
風物長宜放眼量。整體而言，A股市場估值優(yōu)勢日漸顯現(xiàn)，中長期機會值得期待，或正是堅持價值投資、抓住經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益方向的較好時機。
深挖優(yōu)勢個股
富榮基金研究團隊曾做過一個統(tǒng)計，首先，按照申萬一級行業(yè)分類，計算出各行業(yè)的平均漲幅。之后，篩選出2023年上半年股票漲幅前2000的個股（A股總上市公司在5200家左右），與對應行業(yè)平均漲幅相對比，這些公司的超額部分多在20%以上?？梢姡煌皻舛鹊男袠I(yè)中，都存在超越行業(yè)表現(xiàn)的個股公司。富榮研究優(yōu)選混合正是要力爭從不同行業(yè)中找到具備長期競爭力的優(yōu)質(zhì)個股，爭取超額收益。
數(shù)據(jù)來源：wind，富榮基金，統(tǒng)計時間2023年1月1日-2023年6月30日。超額收益率計算方法：選出2023年上半年A股漲幅前2000的個股，按照申萬一級行業(yè)分類后，計算其中對應各行業(yè)的平均漲幅，減掉行業(yè)指數(shù)的漲幅，為超額收益率。表格內(nèi)容僅用于說明個股與行業(yè)整體的市場表現(xiàn)存在差異，不構(gòu)成任何投資推薦。市場過往表現(xiàn)不預示未來，市場有風險，投資需謹慎。
富榮研究優(yōu)選混合擬任基金經(jīng)理郎騁成表示，自2015年以來，市場風格切換日益加快，但透過現(xiàn)象去審視每一次行情，本質(zhì)上還是優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展帶來具備競爭優(yōu)勢的公司的業(yè)績大幅提升，估值的啟動有先后，業(yè)績才是核心，精選個股或?qū)⒊蔀榛甬a(chǎn)品超額收益的主要來源。
“研究優(yōu)選”顧名思義，即在投資中注重以研究為驅(qū)動，將精選個股的能力落到投資層面，體現(xiàn)深度且精細的行業(yè)研究和公司研究對于基金投資的貢獻度。
基于此，富榮研究優(yōu)選混合采用自上而下和自下而上相結(jié)合的個股精選方式，重點挖掘中長期受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與發(fā)展、發(fā)展戰(zhàn)略明晰、具備比較優(yōu)勢、治理結(jié)構(gòu)良好、長期持續(xù)創(chuàng)造價值的優(yōu)勢公司。這類公司能夠在激烈的市場競爭中通過成為成本領(lǐng)導者或提供差異化服務等手段取得競爭優(yōu)勢，為公司帶來超越競爭對手的市場份額或者高于行業(yè)平均水平的回報率，同時有助于公司在未來確立行業(yè)龍頭地位。
在組合構(gòu)建上，擬任基金經(jīng)理郎騁成，具備精準把握宏觀經(jīng)濟大勢和研判市場趨勢的能力，以及豐富的大類資產(chǎn)配置經(jīng)驗，其帶領(lǐng)的研究團隊基本實現(xiàn)了行業(yè)的全面覆蓋，對行業(yè)趨勢和個股動態(tài)具有較強的把握能力?；趯χ虚L期企業(yè)基本面的研究成果，進行獨立決策、長期投資。
以穩(wěn)健謀長勝
當前市場環(huán)境下，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都在經(jīng)歷重大調(diào)整，郎騁成認為，從行業(yè)研究角度出發(fā)，采用動態(tài)均衡策略，對各個板塊細致梳理發(fā)掘投資機會比較符合當下的經(jīng)濟形勢。這里的均衡并不是平均或等權(quán)重，而是指行業(yè)上的均衡配置。富榮研究優(yōu)選混合把申萬31個一級行業(yè)劃分為四個大類，包括科技創(chuàng)新、高端制造、消費和周期，均衡的核心就是這四個大類上的均衡，爭取構(gòu)建出來的組合在不同的市場環(huán)境和市場風格下都能有一個穩(wěn)健的表現(xiàn)。
動態(tài)其實是在整體均衡配置之外，給擇時留出的空間。擇時源自對市場情緒的把握，是對宏觀策略的追蹤，以及通過對不同行業(yè)、不同風格等因素之間的性價比去做權(quán)衡。基本上是以半年或者一年為維度，用一小部分的倉位去實現(xiàn)。
均衡還體現(xiàn)在風險控制上，據(jù)郎騁成介紹，富榮研究優(yōu)選混合重視在行業(yè)均衡方面的風控，即不希望在某一個方向上過度偏重。同時，在個股標的選擇上，業(yè)績的確定性和估值分位考量亦十分重要，在實際操作中會通過外部研究支持、實地調(diào)研、產(chǎn)業(yè)鏈上下游驗證以及內(nèi)部反復討論去持續(xù)完善。
資本市場沒有常勝，富榮研究優(yōu)選混合試圖用均衡去抵抗過快的市場風格切換，以深度研究發(fā)掘價值所在，力爭降低市場波動外力的影響，把握中長期投資機遇，爭取穩(wěn)中求勝。
注：①富榮研究優(yōu)選混合證券投資基金，R3中等風險等級，擬定發(fā)售期：2023年8月28日-2023年9月15日。②基金經(jīng)理將根據(jù)證券市場情況的變化并依據(jù)基金合同的約定，靈活調(diào)整具體的投資策略。
風險提示：我國基金運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段，基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《基金招募說明書》和《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行承擔。市場有風險，投資需謹慎。
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