上證報中國證券網訊（記者 何漪）展望債市后市，富榮基金基金經理呂曉蓉表示，短期而言，將充分發(fā)揮基本面研究能力和宏觀策略輪動能力，關注優(yōu)質主體的利差修復機會。
對于宏觀經濟，呂曉蓉表示，隨著歐美主要國家經濟的進一步復蘇，工業(yè)品價格將得到一定的支撐。同時，國內經濟有望維持高位震蕩，結構上內外動能趨于平衡，整體通脹壓力有限。
貨幣政策方面，呂曉蓉認為，預計海外流動性邊際收緊，國內貨幣政策以穩(wěn)為主，推動經濟在恢復中達到更高水平的均衡，同時留出政策空間以防范海外可能的政策沖擊?！皩τ趥卸裕实慕^對水平在供需錯配的影響下處于偏低位，國內經濟的基本面對債市邊際趨于友好，但海外貨幣政策若超預期提前退坡，或對市場形成明顯沖擊?！眳螘匀卣f。
在此背景下，呂曉蓉表示，維持相對中性的策略，關注流動性的邊際變化，注重靈活性。權益資產方面，資金面和中長期資金流對股市有利，盈利景氣下半年或沖高見頂，結構性機會頻出，重點挖掘性價比合理、景氣度長期向上的結構性機會。
對于信用債，呂曉蓉認為，債券違約率系統(tǒng)性提升的可能性較低，但對于高杠桿地產企業(yè)、弱資質國企仍需提高警惕。短期而言，充分發(fā)揮基本面研究能力和宏觀策略輪動能力，關注優(yōu)質主體的利差修復機會；長期來看，信用分層的趨勢難逆，需以謹慎的心態(tài)應對風險。
對于可轉債，呂曉蓉認為，需要關注市場的三大變化，包括可轉債市場持續(xù)擴容、轉債市場的交易品種日趨豐富、市場發(fā)展進一步趨于規(guī)范化。同時，遵循三大投資思路選擇標的，一是白馬型轉債，主要選擇長期景氣度較高的行業(yè)龍頭，轉債彈性通常較高，可博取進攻性收益；二是性價比較高的轉債，包括銀行公用事業(yè)等股息率較高的穩(wěn)定型品種、低價低溢價率且信用資質尚可的中小品種等；三是具備下修或回售條款博弈價值的品種。
根據晨星數據顯示，截至6月30日，呂曉蓉管理的富榮富興純債基金近一年收益率達到4.23%，排名同類基金第7名；該基金近三年收益率達到6.21%，排名同類基金第4名，體現了較為突出的投資管理能力。
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