富榮基金權(quán)益投資負(fù)責(zé)人胡長虹是業(yè)內(nèi)少有的從業(yè)非常多元的老將，在金融、實(shí)體領(lǐng)域擁有二十多年跨行業(yè)豐富的財(cái)務(wù)、投資、資產(chǎn)組合管理經(jīng)驗(yàn)。在他看來，短期可以關(guān)注超跌反彈的成長股，以及國企改革等市場熱點(diǎn)，而中長期仍堅(jiān)定看好確定性價(jià)值大盤藍(lán)籌和估值合理的真成長。
短期為修復(fù)性反彈行情
胡長虹表示，目前市場處于非牛非熊的震蕩市中，因?yàn)槲⒂^資金供求和投資者情緒得到改善，加之技術(shù)指標(biāo)經(jīng)過兩月的調(diào)整也所修復(fù)，近期出現(xiàn)了震蕩市中修復(fù)性反彈行情。
胡長虹進(jìn)一步解釋，近期市場反彈的原因，可從兩方面分析：一是基本面微觀資金供求得到改善，如央行上周重啟逆回購和提供借貸便利、IPO節(jié)奏放緩、監(jiān)管層出臺(tái)產(chǎn)業(yè)資本減持新規(guī)、大股東兜底式增持等，這些改善了微觀資金供求和投資者的情緒；二是從技術(shù)面看，4、5月份在去杠桿、強(qiáng)監(jiān)管的政策壓力下，市場連續(xù)調(diào)整，存在反彈的技術(shù)需求。
對于熱點(diǎn)是否能延續(xù)，他表示，一看市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，二看熱點(diǎn)的影響是否足夠大。從風(fēng)險(xiǎn)偏好看，短期一系列政策利好還能使得市場風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)企穩(wěn)修復(fù)，所以近期熱點(diǎn)的炒作還能繼續(xù)。但從具體的熱點(diǎn)選擇上來看，國企改革、雄安、粵港澳等可繼續(xù)關(guān)注。但其他如高送轉(zhuǎn)、次新股炒作要謹(jǐn)慎。
胡長虹進(jìn)一步表示，后期反彈力度取決于跨年中政策面的變化，還有接下來的一些事件演繹，如MSCI大考結(jié)果等。
對于A股加入MSCI，胡長虹表示謹(jǐn)慎樂觀。他表示，今年加入MSCI的概率肯定比去年大，主要有兩個(gè)方面原因：首先，深港通開通，在互聯(lián)互通新方案下，國際投資者可以直接對A股1000多只股票進(jìn)行交易，無需受許可和流動(dòng)性限制，對總額也不設(shè)限，每天的配額基本能滿足自由進(jìn)出；其次，經(jīng)過前番市場大幅調(diào)整后，對于缺乏規(guī)則的隨意停牌行為，監(jiān)管層進(jìn)行了一定程度的制度完善。
“但也保持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)?span>A股在金融工具方面的自由，跟MSCI要求還不完全一致。”胡長虹表示，加入MSCI后，增量資金并不是重要的，重要的是中國的資本市場與全球金融市場融合邁出實(shí)質(zhì)性的一步，具有里程碑式的意義。
短期或重點(diǎn)關(guān)注超跌成長股
在胡長虹看來，今年A股市場大格局將是震蕩市為主，短期可適度參與一些超跌成長股的反彈和部分熱點(diǎn)，比如國企改革、雄安和粵港澳、新能源汽車。中期來說，大盤藍(lán)籌和估值合理的真成長股是投資應(yīng)該堅(jiān)守的兩塊領(lǐng)地。
胡長虹表示，下半年出于穩(wěn)增長的考慮，監(jiān)管上會(huì)有張有弛，等待無風(fēng)險(xiǎn)利率回落；而“十九大”的召開，國企改革混合所有制改革或取得突破，全年盈利高增長確認(rèn)，市場偏好有望提升。因此，在繼續(xù)振蕩尋底后，三四季度之交可能有一波跨月度的反彈行情。
對于被市場熱議的大股東“兜底”式增持對市場的影響，胡長虹認(rèn)為，影響極為有限。具體需要看標(biāo)的，一方面要了解大股東的動(dòng)機(jī)，另一方面要認(rèn)真評估標(biāo)的的合理價(jià)值及估值水平?！叭绻麅?nèi)涵價(jià)值存在，屬于價(jià)值增長型的個(gè)股，未來收入利潤增速確定性強(qiáng)，值得關(guān)注。如果大股東已高比例質(zhì)押，或面臨限售解禁期，或處于詢價(jià)公開發(fā)行，但基本面又乏善可陳，則需三思而后行?！彼硎?。
值得一提的是，胡長虹是業(yè)內(nèi)少有的從業(yè)非常多元的老將，熟悉各類投資品種，平實(shí)穩(wěn)健、具有良好的風(fēng)控意識(shí)、全局意識(shí)和優(yōu)秀的綜合管理能力。
胡長虹表示，做股票投資要重視對企業(yè)長期價(jià)值的研究，挖掘未來價(jià)值不斷增長的公司，重視未來企業(yè)的現(xiàn)金流增長。本著像投資穩(wěn)定的高收益?zhèn)男膽B(tài)去尋找股票，以獲取標(biāo)的內(nèi)涵價(jià)值的增長為目標(biāo)，而不是短期急功近利的資本利得。
“資本利得有運(yùn)氣的成份，而內(nèi)涵價(jià)值增長踏實(shí)恒久，也只有存在內(nèi)涵價(jià)值的增長，出現(xiàn)資本利得超額收益的機(jī)會(huì)概率才大。”胡長虹坦言。
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