美聯(lián)儲年內的再次加息，將會對國內市場帶來怎樣的影響？對此，富榮基金固定收益部副總監(jiān)王剛建接受記者采訪時說，對比前次美聯(lián)儲加息，目前的情況已發(fā)生很大變化。
在此次美聯(lián)儲宣布加息后，美國10年國債收益率跌6.9個基點至2.1377%，反映市場已充分預期，靴子落地之后收益率下行。而對于國內而言，央行維持了各期限逆回購利率不變，未跟隨上調。而在此前3月份美聯(lián)儲加息時，央行隨后即上調各期限逆回購和MLF基準利率10BP。
王剛建分析稱，目前情況與前次美聯(lián)儲加息已發(fā)生很大的變化，主要在于兩個方面：第一，3月份以來美元指數(shù)持續(xù)走弱，從約102點跌至97點左右，未來歐洲經濟繼續(xù)好轉概率較大，將使得美元可能維持弱勢格局。在這樣的情況下，人民幣貶值壓力明顯降低；同時，在過去美元指數(shù)震蕩走弱的階段，人民幣的中間價定價機制使得人民幣多數(shù)時間走出了相對美元的貶值方向。為改變這一狀況，5月26日人民銀行在中間價定價機制中引入逆周期因子，增加對一籃子貨幣前一日日間波動的反映，降低單向預期的集中影響，推動人民幣走勢反映真實幣值。他判斷，未來半年時間內，人民幣匯率雙向波動可能會增加，總體上維持穩(wěn)定，一改此前單邊貶值的境況。
第二，從國內金融市場利率水平來看，長期國債收益率和短端市場利率都已較一個季度前大幅上行50BP左右，同時最新公布的5月份M2同比增速已降至9.6%，創(chuàng)下新低（他判斷已接近或達到央行目標區(qū)間），體現(xiàn)了央行及其他監(jiān)管部門聯(lián)合實施金融去杠桿政策已見成效，貨幣增速顯著降低。
“結合以上兩點來看，央行此次跟隨上調市場基準利率的必要性不高，不上調符合國內經濟基本面和金融市場的利率現(xiàn)狀?！蓖鮿偨ㄕf，仍需要關注的是，央行此次不跟隨上調市場基準利率，更多的源于相機抉擇或者存在合理的基準目標利率。
“若是前者，未來美國加息或縮表，央行可能仍會跟隨，美國加息仍將是國內債券的長期風險所在；若為后者，例如市場基準利率水平已是央行調控目標，國內經濟結構調整和去杠桿仍需要穩(wěn)定的利率環(huán)境，未來各項監(jiān)管政策落地后，央行將致力于維持這一水平，則可能為債券市場帶來更大的利好?！蓖鮿偨ǚQ。
至于此次美聯(lián)儲加息對市場影響，王剛建分析認為，債市方面，債券收益率出現(xiàn)超調，5月份M2增速降至10%以內，金融去杠桿政策階段性成效明顯，政策加碼緊縮的可能性較低，央行未跟隨上調市場利率短期內給予市場預期印證，形成明顯利好。但近兩周債市已經回暖，后續(xù)債券走勢仍需關注監(jiān)管政策的落地、銀行資金的配置力量及持續(xù)性；股市方面，經濟基本面不差，關注業(yè)績好、有長期投資價值的板塊和個股。
|
關閉本頁 打印本頁 |