消費(fèi)穿越牛熊和經(jīng)濟(jì)周期之道
2016年05月25日
作者：林華顯
來源：權(quán)益投資部
消費(fèi)能否穿越牛熊和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)而成長?從A股股價(jià)和業(yè)績?cè)鲩L看，還是有部分消費(fèi)股表現(xiàn)出穿越之勢(shì)，如白酒、醫(yī)藥和家居若干個(gè)股等，歷經(jīng)中國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)減緩、15年中期以來三次股災(zāi)，股價(jià)高位盤整并不乏創(chuàng)出新高，收入與凈利潤穩(wěn)步增長并不乏加速。
那么，此類消費(fèi)股穿越牛熊和經(jīng)濟(jì)周期之道，究竟是什么？簡而言之，高壁壘的產(chǎn)品打造高度護(hù)城河和品牌號(hào)召力。產(chǎn)品可以是歷史文化沉淀并現(xiàn)代化改造的，如白酒，也可以是持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新打造的，如創(chuàng)新藥，還可以是提供便捷消費(fèi)的平臺(tái)，如支付等等。產(chǎn)品在可預(yù)見的將來，具有相對(duì)壟斷地位并能持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流回報(bào)。積累了產(chǎn)品成功經(jīng)驗(yàn)和所需的人才、技術(shù)、資金儲(chǔ)備以及品牌號(hào)召力后，可以自我復(fù)制擴(kuò)張，強(qiáng)者恒強(qiáng)，由此穿越經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。
從海外證券市場經(jīng)驗(yàn)看，長期牛股中大消費(fèi)板塊占據(jù)多數(shù)。
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